央行数字货币DCEP的推广和运营，机会与展望 事件 4 月 14 日晚间，根据区块链媒体《星球日报》报道，央行数字货币 DCEP 已在中国农业银行进行内部测试，报道展示了央行数字货币钱包的功能 页面和注册流程。4 月 16 日上午，《科创板日报》报道了央行数字货币 的首个落地场景，苏州相城区各区级机关和企事业单位，工资通过工农 中建四大国有银行代发的工作人员，将在 4 月份完成央行数字货币 DCEP 数字钱包的安装工作。5 月，其工资中的交通补贴的 50%将以数字货币的形式发放。央行数字货币进入落地阶段。 央行数字货币钱包的形态和功能基本符合预期 央行数字货币钱包的功能和形态与目前的数字钱包较为类似。根 据报道 中的内测钱包截图，DCEP 钱包支持数字货币兑换、数字钱包管理、数 字货币交易记录查询、钱包挂靠等功能。从支付方式上，央行数字货币 可支持扫码支付、收付款、汇款、手机芯片支付等方式，用户体验与目 前主流的数字钱包没有太大区别，主要增加了手机芯片支付的双离线支 付方式。 四类账户可满足一定程度的匿名性。央行数字货币在三类账户的基础上增加了四类账户，四类账户可使用手机号码和电子邮件地址进行注册， 通过手机及电子邮箱的验证即可开立四类账户。之后用户可通过输入验证姓名、身份证、手机号码升级为三类账户，再通过绑定银行卡升级为二类账户。出于支付安全的考虑，预计四类账户的使用范围和支付金额 会受到限制，限制程度高于三类账户。 央行数字货币采用渐进式的推广方式。根据报道，农行的央行数字货币内测采用白名单制，测试范围为深圳、成都、苏州等四个网点。根据去 年《福布斯》的报道，中国工商银行、中国建设银行、中国农业银行、 中国银行、阿里巴巴、腾讯及银联都在央行数字货币测试的名单中，此 外《财经》也曾报道移动、电信、联通三大运营商也将参与试点。如果 要在国内推广央行数字货币，除了要布局用户端的数字钱包，还需要在 受理端进行推广，目前国内的支付网络已经比较发达，覆盖线上和线下 场景，最有效的推广方式就是对现有的支付受理端进行改造，增加央行 数字货币支付模块。 从四大行代发工资用户及公共服务场景入手。从目前两则央行数字货币测试报告来看，央行首先让四大行开始进行公测，采用独立的央行数字钱包 APP 模式，并采用一定的行政力量推进央行数字货币的落地。从场 景端来看，央行从交通场景入手，对现有的公共交通系统的支付受理终 端进行改造，通过交通这一高频场景测试央行数字货币的技术稳定性。 预计互联网公司、运营商等将马上跟进，我们可以看到更多的央行数字 货币钱包形式，以及更多的支付受理场景。 目前的模式，“央行数字货币”推广有难度 央行数字货币的使用门槛并不低于扫码支付。目前中国移动支付的普及率领先全球，尤其是扫码支付方式的推广，极大地降低了非现金支付的成本，通过这两年移动支付的市场下沉，移动支付的渗透率已经进入平 台期。非移动支付用户主要集中在儿童、老人、偏远地区人群等，央行 数字货币的使用门槛并不低于扫码支付，需要智能手机或其他芯片载体，要覆盖这类人群存在难度。 预计央行数字货币的用户基本都来自于现有的移动支付用户。使用央行数字货币具有一定的技术门槛。对于 C 端用户来说，央行数字货币的使 用离不开智能手机，无论是存在于手机芯片还是手机 APP 中。其中获取 客户最有效的方式是在现有的支付平台上增加央行数字货币模块，以最 便捷的方式实现客户的转化。如果央行数字货币仅有作为电子现金的功 能，那么对于目前数字钱包的市场格局不会造成太大的影响，用户依然 保持原有的支付习惯，在主要的互联网流量平台上发起支付交易。 若基于现有的支付行业体系推广央行数字货币，费率难有优势。产业链继续保持发卡行（数字钱包）端、清算机构和收单端的三种角色，支付 手续费由商户承担，产生的收入在三类参与机构中进行分配。目前对于 使用央行数字货币的费率没有公布，预计会低于目前的扫码支付。但由 于竞争激烈，支付费率下降空间有限。增加央行数字货币模块对支付产 业链带来一定的技术升级的增量需求，以及双离线支付方式对硬件设备 及芯片的需求，利好相关技术厂商。 新的运营模式， “央行数字货币”才会真正推广 例如，若央行数字货币加载智能合约功能，或将改变产业生态。中心化的平台优势可能被削弱，数据不再沉淀在部分平台上，而是记录在央行 数字货币的载体上，数据的不可篡改性能增强交易双方的信任，实现点 对点支付，减少对平台的依赖，达到去中心化的效果。如果央行数字货 币加载智能合约，资金流通的模式和生态将进一步丰富，各类机构可以 发挥各自的优势，提供差异化的产品和服务，例如商业银行可以在金融 服务上加快创新，为个人客户及企业客户提供更加综合化的金融服务。 智能合约的模式猜想。加载智能合约能实现达到预设条件可自动执行交易的功能，在数字货币上明确资金用途可视为一种初级的智能合约。例 如，在报道中提高的交通补贴，如果在发放的交通补贴上预设只能用于 交通场景，那么发放的数字货币就具有一定的智能合约功能。但采取这 种模式的目的主要是加大央行数字货币的测试力度，而非出于用户体验 的考虑。有价值的智能合约是能让用户主动兑换带有智能合约的数字货 币，因为它能提升用户的使用体验。同样以交通场景为例，如果在打车 服务平台上加载智能合约，那么就能实现车费的自动计价和资金划转， 省去了用户的支付确认流程。 加载智能合约基本没有额外的成本，但应根据具体场景进行设置。央行作为数字货币的发行方可根据监管要求设定一部分智能合约，但大部分 智能合约的设定应该在运营层面进行。随着央行数字货币的推广，支付 场景会越来越多，根据具体的场景，相关运营方可以设计不同的智能合 约，来提升服务效率和个性化程度。 央行数字货币的国内推广将为跨境推广提供演练。目前央行数字货币的设计理念是替代 M0，并不能实现跨境支付功能。而央行发行数字货币的最终目的是保护货币主权，推进人民币的国际化。通过在国内推广数 字货币可验证相关技术的可靠性，在实践中逐步完善技术和制度。未来 可基于中国在数字货币技术上的优势，与其他国家和地区进行更广泛的 数字货币合作，从而推进人民币国际化。
